贸易摩擦的反复冲击下，今年出口的超预期韧性着实令市场惊喜。11月出口更是超预期回升炒股金融杠杆，脱离负增长区间，其中非洲无疑是最主要的边际变量之一（单月非洲出口同比上升至27.6%，拉动近1.5个百分点，一度超越东盟等其他经济体）。今年以来，我国对非洲出口可谓是“一枝独秀”，不仅出口增速显著高于东盟、欧盟等主要贸易伙伴，同时非洲对我国出口的拉动也从去年微不足道的0.2%大幅上升至1.3%，贡献了今年约四分之一的总出口增速。在美国关税“围堵”、全球贸易格局重构的背景下，非洲市场正加速成为我国出口“突围”新的增长点。
那么，对非出口火爆的背后有何玄机，是短期扰动还是趋势？非洲市场还有多少潜力和空间？我们将在本文中予以回答。
非洲国家在买什么？非洲发展潜力与工业短板之间的供需矛盾，导致基础设施建设、能源开发等领域高度依赖技术和设备进口，这使得中国成为非洲工业化进程中不可或缺的“技术载体”。自“一带一路”倡议提出以来，中国对非投资深化，既改善非洲硬件条件，也推动中国机电产品通过本地化配套融入非洲产业链，在非市场的影响力与竞争力显著增强。
从产品上，基建需求主导下，机电产品占非洲自华进口绝对比重。其中，机械设备、电气机械、汽车、船舶、钢铁及其制品等五类基建相关产品，占非洲自华进口机电产品的绝对比重（合计约55%），贡献了今年以来对非出口增速的75%，成为拉动出口的核心引擎。
尤其在非洲加速推进绿色能源转型的背景下，我国对非新能源产品出口迎来爆发式增长。“新三样”中，锂离子蓄电池、太阳能电池、电动汽车同比增速均实现两位数增长。
而相较机电产品的高增长，劳动密集型产品对整体出口拉动作用愈发有限。塑料橡胶、家具、纺织服装及鞋类等劳动密集型产品虽仍有一定份额，但因中国低端产业转移、本地产业保护及东盟等地区的竞争，在非洲自华进口中占比整体下行、增速放缓，对整体出口增长的拉动作用较弱。
从国别上，非洲对华主要贸易伙伴进口明显分化，尼日利亚、利比里亚成为核心增长极。尼日利亚、南非、埃及、利比里亚和阿尔及利亚作为非洲对华前五大贸易伙伴，今年前10个月合计进口规模占非洲对中国总进口的45%，拉动非洲对华进口增速11%。但五国整体表现呈现分化态势，其中尼日利亚、利比里亚凭借基建与航运需求成为进口增长双引擎，但南非对华进口则显著放缓。
具体来看：
尼日利亚：工业化下机电设备与汽车进口驱动高增长。作为非洲第一人口大国，尼日利亚经济发展潜力较大，工业化进程对基建装备形成刚性需求，对华进口以机械设备、汽车、电气机械为主，精准匹配本土产业发展需要。
利比里亚：依靠船舶注册便利化催生特殊增长模式。利比里亚虽经济体量较小，却凭借全球主要方便旗船籍国地位，通过船舶注册便利化政策吸引国际船东集聚，形成“中国造船-利比里亚注册”的闭环。1-10月，利比里亚对华进口同比激增50%，其中船舶进口就拉动了约40个百分点的增速。
除此之外，埃及、阿尔及利亚及南非增速相对偏缓，尤以南非为甚——1-10月对华进口仅增长5%，成为非洲对华贸易中的“差等生”。在电力短缺和能源供应的不稳定、债务规模攀升以及高失业率等因素共同推动下，南非国内经济面临严重困境。叠加今年以来美国加征关税对其汽车、农产品出口的扰动，经济增长动能被严重侵蚀，对中国商品的拉动作用显著受限。
相较于传统对华进口大国，部分低份额非洲国家展现出更突出的增长潜力。刚果（布）、几内亚、科特迪瓦、安哥拉等国表现尤为亮眼——尽管当前在非洲对华进口中仅占1-2%的份额，但年初至今对华进口增速均显著高于区域平均水平。具体来看，增长动能呈现差异化特征：几内亚、科特迪瓦以机械、汽车进口为主要拉动力；刚果（布）、安哥拉则因船舶进口量激增形成新动能，推动各自对华进口快速攀升。
其中，刚果（布）的潜在变化尤其值得关注，在船舶进口的大增下，1-10月刚果（布）对华进口大增至193%，9月单月就贡献了非洲当月对华近三分之一的进口增速。主要原因在于，一方面中国深度参与刚果（布）港口基础设施建设，包括黑角港东部码头扩建等正稳步推进；另一方面，今年9月中刚两国高层会面，将双边关系定位提升为中刚高水平命运共同体，预计将在基础设施等领域展开更积极的合作。
我们认为今年以来，对非洲出口的爆发式增长背后，有三个重要的催化剂：
首先，中美贸易政策转向下，全球贸易格局的重构成为关键导火索。4月以来美国对非洲主要贸易伙伴加征高额关税，直接冲击其农产品、矿产等支柱产业出口。与此形成鲜明对比的是，中国通过制度性开放强化合作纽带，6月，中国宣布对53个非洲建交国全面实施100%税目零关税政策，覆盖农产品、工业制成品等全品类，赢得了非洲市场的好感和支持，中非合作再度深化。因此，部分原本流向其他市场的中国出口订单加速向非洲转移。
其次，非洲市场的内生潜力为出口爆发奠定了坚实基础。非洲经济保持较高景气度，工业化与城镇化进程加速，基础设施、民生消费等领域需求持续释放。其自然资源禀赋突出（如矿产、能源）与劳动力成本优势，既支撑了其自身发展需求，也吸引了大量中资企业布局产能合作与贸易往来，为中国产品进入非洲市场提供了天然的承接土壤。
最后，中国产品的综合性价比优势构成强劲助推力。中国依托全球最完整的制造业产业链，通过规模化生产与高效供应链管理压降成本，形成了“质优价稳”的综合性价比优势。横向对比美、欧、日等传统出口国，中国同类产品在国际市场本就具备明显价差优势，叠加离岸人民币汇率偏弱的利好因素，中国出口产品在非洲市场的价格竞争力进一步凸显，成为推动对非出口爆发的关键支撑。
往后看，对非洲出口的增长能否持续，非洲市场还有没有空间？我们认为非洲经济增长的潜力和工业化的空间较大，这为中国开拓非洲市场提供了坚实的基础：
非洲经济温和复苏，贸易增长基础稳固。根据IMF预测，2026年撒哈拉以南非洲GDP增速由4.1%进一步回升至4.4%，经济需求依然强劲，叠加中国在非洲市场的加快布局，中非贸易有望继续得到支撑。
非洲制造业占比低，工业化转型空间较大，但离不开中国持续的投资支持。非洲工业化进程起步晚、底子薄，2024年制造业增加值占GDP比重约10%-11%，远低于东亚等部分发展中国家20%的平均水平。但凭借自然优势和人力成本，增长空间较大，在国内政策推动与外部合作（中国持续加大投资）下，正加速其从“初级产品输出”向“制造业升级”转型，这为中非贸易提供了广阔的产业升级需求。
但仍需注意的风险点在，一方面，非洲地缘局势危机重重，武装冲突、政治动荡等矛盾交织，对经济增长存在扰动；另一方面，关注美国关税对非洲经济增长的影响程度，这可能影响中非贸易的经济基础。
本文来源：川阅全球宏观炒股金融杠杆
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